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1。基于“五年打算”取“工做演讲”文本阐发建立的多空策略（做多政策支撑行业/做空受限行业）的积年表示显著跑赢大盘，其年化报答率别离达到14%和15%，远超同期MSCI中国指数仅6%的年化收益。这一庞大的超额收益证了然正在中国市场紧跟宏不雅政策批示棒的无效性。
2。虽然日本全体对外投资总额维持高位，但日本对华间接投资自2022年起加快布局性收缩，企业通过削减新增本钱开支及清理出售正在华子公司股权的体例降低敞口，导致中国市场正在日本全球投资邦畿中的份额被欧美及其他亚洲地域大幅挤占。
3。中国基建固定资产投资正在10月同比暴跌14%，而相关财务收入下滑只能注释此中约30%的跌幅，残剩缺口了资金传导机制的深层断裂：因为全年“5%摆布”增加方针告竣压力缓解，地朴直在缺乏高报答项目标环境下降低了新开工紧迫性，并将往年结转的5000亿元新增专项债额度大量用于旧账款而非投入实物扶植，导致财务资金扩张取现实投资额之间构成显著脱节。
4。自2022年以来，中国平易近营工业企业的应收账款取库存增速持续跑赢营收增速，而非用于扩大再出产。这种资产欠债表的使企业将新增信贷额度次要用于维持日常运营的流动性办理，叠加利润增速的猛烈波动，从底子上了企业正在通缩下操纵杠杆进行本钱性收入（Capex）的能力取志愿。
5。受益于中国新能源车市场全体回暖及年终冲量效应，特斯拉上海超等工场11月批发销量同比逆势反弹10%至8。67万辆，创下年内次高记载。这是该车企正在中国市场录得年内仅有的第三次增加，正在全球发卖面对比年下滑风险及美国补助退坡预期的双沉冲击下，上海工场（承载全球四成产能）的本土交付能力成为环节支持。
6。后疫情时代激增的产能储蓄取出生率下滑激发的需求断层，正导致中国疫苗行业陷入激烈的价钱合作，导致智飞生物、万泰生物等龙头呈现上市以来初次吃亏。流感疫苗的平均标价从150元高位雪崩至5。5元，HPV及带状疱疹疫苗通过“买一送一”或降价90%进行存量出清，显示该行业已从高壁垒寡头市场退化为完全合作市场。此外，同质化的产物管线（如肺炎、狂犬病疫苗）的集中审批也加剧了供应过剩问题。
7。得益于人工智能根本设备扶植带来的强劲需求，的出口持续飙升，促使统计机构上调了经济增加预期。按照最新预测数据，2025年的P增加预测被批改至7。37%，远高于此前4。45%的估量，若实现将创下2010年以来的最快增速。同时，2026年的P增加率预测值也从早前的2。81%提拔至3。54%，同年的出口增加率预测由2。19%大幅上调至6。32%。
1。得益于货泉基金收益率下调速度慢于银行存款所构成的利率传导时畅，美国货泉市场基金总资产规模本周初次冲破8万亿美元汗青大关。Crane Data数据显示，虽然美联储已将基准利率区间降至3。75%-4%，但逃踪美国100 只最大货泉市场基金的Crane 100指数的七日年化收益率仍维持正在3。80%的高位，这种显著的无风险收益溢价促使资金正在过去一周内加快回流1050亿美元，岁首年月至今累计净流入已超8480亿美元。
2。美国企业正在全生命周期内维持着比欧洲企业更大的平均规模，从而能够最大化操纵收集效应取规模经济。数据，自2007年以来，美国大型企业（100人以上）的出产率增速约为小型企业的两倍，这种由“大企业溢价”驱动的增加模式正在后疫情时代进一步强化，使美国经济体比拟以中小企业为从的欧洲更具备抗周期波动取维持高增加韧性的微不雅根本。
3。受零售商遍及提前促销周期的策略驱动，美国消费者“黑色礼拜五”当天的正在线%，增速持续第二年反超“收集礼拜一”（增加7。1%）。分企业看，亚马逊取沃尔玛正在存量市场仍然连结绝对的力，而因小额包裹关税宽免政策的竣事，Temu和Shein等依赖低价策略的跨境电商平台增加动能显著衰减。宏不雅层面，Salesforce数据显示全球正在线%）稀有略高于美国本土（6%）。
Subchapter V）加快进行债权出清，导致本年前11个月此类申请量同比增加超8%至2221起，创下该机制设立以来的汗青新高。申请量的逆势攀升显示出“夫妻店”类实体的现金流断裂压力已显著超越大型企业（常规第11章破产仅增1%）。取此同时，小我债权沉组（第13章）申请量亦回升近5%，
5。2025年美国大学结业生赋闲率的攀升速度已跨越全体市场程度，表白高档学历正在经济波动中的保守就业防御劣势正正在失效。
6。住房房钱攀升、学贷承担沉沉及高达6。8%的青年赋闲率，正Z世代面对严峻的资产欠债表修复压力，34%，取全美零售额的暖和增加构成布局性分化。面临这一将正在五年内占领20%份额的焦点客群加快转向二手买卖取低耗消费，百思买及e。l。f。 Beauty等零售商已启动防御性订价策略，通过扩充低价SKU取产物线来衔接采办力降级，试图正在需求透支周期中锁定对价钱高度的存量用户。
特斯拉正在欧洲焦点市场的交付数据呈现断崖式下滑。11月取法国销量同比暴跌近60%，丹麦及荷兰跌幅亦超40%。虽然挪威因消费者抢正在补助退坡前集中提车，鞭策销量逆势激增175%，且意大利竣事六连跌录得58%的反弹，但这种由政策末班车效应驱动的局部脉冲难以对冲全体布局性疲软。
。MSCI数据显示，2025年至今大型投资者净买入美国房产46亿美元，虽是三年来初次净买入，但比拟汗青常态的买卖活跃度仍显疲软。
欧洲正在云计较范畴的计谋自从性正遭到严沉，其市场增加的盈利绝大部门被美国巨头攫取。虽然欧洲云市场的收入自2017年以来已增加八倍，达到约720亿欧元的年化规模，但本土云办事供给商的市场份额却同期减半，从29%骤降至15%。这种市场份额的流失背后是庞大的根本设备差距，美国的数据核心总产能（运营中、正在建及规划中）高达114吉瓦，而欧洲仅为33吉瓦，显示出欧洲正在满脚人工智能驱动的算力需求方面存正在严沉的投资和摆设赤字。
2。受美国联邦总查察长正式支撑拜耳将Roundup除草剂致癌诉讼案提交最高法院复审的司法信号驱动，该公司股价周二盘中一度飙升14%。此次司法部介入的焦点逻辑正在于确认联邦法令优先权，即正在美国环保署（EPA）已多次认定焦点成分草甘膦不致癌且无需警示标签的布景下，州级法院根据处所式律鉴定的“未尽奉告权利”补偿义务应被视为无效。鉴于拜耳自收购孟山都以来已领取约100亿美元息争金并仍面对6。7万起未决索赔，
RePowerEU律例以规避将来地缘缓和带来的政策回撤风险。俄罗斯目前仍维持欧15%的液化天然气（LNG）供给（月均货值近7亿欧元），但全球天然气供应估计于2026年下半年进入布局性过剩周期，这一供需反转为欧盟正在2027年前后完全堵截俄气依赖供给了施行窗口。当前构和沉心聚焦于阻断的具体时点（议会激进从意2026年截止）及对斯洛伐克等内陆国的宽免放置。
11月英国商铺商品价钱的年化通缩率从上月的1%回落至0。6%，创下五个月新低。非食物类商品（美妆、电子）的深度折价从导了该指数下行，食物板块虽维持了价钱粘性，但乳成品取谷物的促销力度部门缓解了通缩压力。
P/B）自2016年以来初次冲破1倍环节心理关口。这一估值修复的焦点支持正在于其年化净资产收益率（ROE）持续两个季度维持正在10%以上，超出8%-10%的中期方针，无效缓解了市场对其盈利下行风险的担心。虽然此次冲破使其正在估值上逃平了大和证券等国内同业，但相较于摩根大通（P/B为2。48）及高盛等美国头部投行，其正在本钱报答效率取贸易模式不变性上仍存正在显著的布局性差距。
OCBC）股价冲破汗青新高，使其自11月以来的相对表示显著跑赢星展银行（DBS）等同业。正在全球商业场面地步严重取美联储降息前景下，避险资金加快回流新加坡市场，令占领海峡时报指数半壁山河的三大银行受益于流动性溢价。
100万套新增住房供给，以应对生齿激增激发的布局性供需失衡。经济成长委员会（CEDA）的演讲测算，仅需将五大城市中25%的屋为双栖身单位，即可正在不依赖近郊拓展的环境下提拔9%的市场库存。布里斯班等地房价五年飙升逾80%，该策略旨正在复刻的模式——后者通过雷同分区调整促使建建许可激增50%，并将房价潜正在涨幅压低了15%至27%。
1。印尼从权财富基金Danantara通过14亿美元的本钱注入试图扭转印尼鹰航（Garuda）的巨额本钱赤字，鞭策该航司2031年到期的美元伊斯兰债券价钱回升42%。900家国有企业的广义沉组打算进入实践阶段。此次救帮旨正在将鹰航截至6月的15亿美元现实赤字正在岁尾前为1。83亿美元的净资产亏损，若该模式跑通，将为后续喀拉喀托钢铁（Krakatau Steel）及雅万高铁（Whoosh）财团的百亿级债权沉组供给范本。
11月底冲破1。8亿桶，过去三个月内激增21%。因为油轮卸货坚苦及航路调整，从承平洋口岸科兹米诺出发的ESPO原油运往中国的平均航程已从8月的8天耽误至11月的12天以上，部门满载乌拉尔原油的船只以至绕行好望角或偏离印度西海岸原定目标地。
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